2021年3月市场更新 美国批准了大规模的新刺激方案，欧洲开始复苏

介绍

正在进行的COVID-19疫苗的分发和放松的封锁限制支持了3月份经济活动的增加。2021年的《美国救援计划法案》签署成为法律，提高了人们对这个世界最大经济体复苏的预期，其积极影响可能波及全球经济。
全球股市3月份相对波动较大，但本月仍处于正区间。美国政府签署的支持方案以及经济状况的改善提振了投资者情绪。然而，通胀上升和股票估值上升的担忧部分抵消了这一影响，特别是在长期国债收益率走高的情况下。估值担忧打压科技股，由于投资者转向普遍预期在经济复苏期间表现良好的周期股，科技股落后于该集团。在加拿大，标准普尔/多伦多证交所综合指数创下历史新高，美国标准普尔500指数和道琼斯工业平均指数也创下历史新高，油价和金价均小幅收低。

对通货膨胀的隐忧

在3月份的会议上，美国联邦储备委员会（美联储）将其联邦基金利率的目标区间稳定在0.00%至0.25%，并将其债券购买额维持在每月1200亿美元。尽管美联储上调了经济前景，但美联储指出，美国经济的某些部门仍存在实质性疲弱。美联储还强调了不断上升的通胀数据，这可能会更高，并对经济复苏产生负面影响。不过，美联储认为，通胀上升可能是暂时的。虽然2021年通胀率可能会走高，但2022年通胀率可能会再次放缓。人们将同比消费价格与2020年的超低水平进行了比较，当时由于流感大流行，价格增长大幅放缓。对此，美联储预测，到2023年，其关键利率将保持在接近零的水平。美联储还重申将根据需要调整政策以支持经济。

美国通过具有里程碑意义的刺激计划

经过紧张的谈判，美国总统拜登签署了1.9万亿美元的经济刺激计划，使之成为法律。这项被称为《2021年美国救援计划法案》的计划包括向符合条件的美国人直接支付1400美元，延长失业救济金，支持市政府和州政府，以及支持小企业。与前两次通过提供直接付款的大流行支持计划之后发生的情况类似，美国经济可能会大幅增加支出，这将有助于改善经济状况。
新计划的一个关键要素是，对受流感大流行严重影响的企业，特别是小企业，持续提供支持。通过延长雇员保留税抵免，支付病假和探亲假的工资，企业或许能够维持人员配置水平，这将有利于美国经济。此外，救援计划将为小企业管理局的经济伤害灾难贷款提供150亿美元，并为餐馆振兴基金提供286亿美元。小企业是任何一个经济体的支柱，而这些小企业中的许多企业由于流感大流行造成的封锁和经济状况恶化而举步维艰。一旦与COVID-19相关的限制得到放松，这种经济支持可以帮助这些企业生存下来，并使它们能够茁壮成长。

欧洲商业活动改善

IHS-Markit欧元区采购经理人指数（pmi）显示，3月份欧洲商业活动有所改善，自2020年10月以来首次出现扩张。对商业活动增长贡献最大的是制造业，尤其是德国制造业，其扩张速度创下历史最快纪录。制造业活动受到国内外新订单大幅增加的提振。由于订单和产量增加，制造商增加了就业水平，这是欧洲经济的另一个积极信号。然而，服务业在3月份出现收缩，尽管这是自2020年8月以来最慢的速度。在COVID-19疫苗广泛分发和国际旅行限制放宽之前，服务业的表现可能有些不平衡，但任何改善都将对欧洲经济的全面复苏至关重要。这些总体积极的制造业和服务业成果可能预示着，随着全球封锁限制的放松，欧洲的经济状况将出现突破，这将有利于欧洲企业和欧洲大陆的整体经济。

这桩大交易可能重塑加拿大电信网络

今年3月，罗杰斯通信公司（Rogers Communications Inc.）宣布将以260亿美元收购肖氏通信公司（Shaw Communications Inc.），加拿大电信业引起了广泛关注。这笔交易仍有待批准。罗杰斯的董事会已经批准了这笔交易，而肖的董事会将向股东推荐这笔交易。不过，这宗交易将受到加拿大政府和监管机构的严格审查，主要是为了应对市场对该行业竞争减少的担忧。然而，如果交易真的通过，罗杰斯有广泛的计划，以提高其在加拿大西部的存在。交易结束后，罗杰斯已拨出约65亿美元用于投资网络基础设施，包括其5G网络，以及改善所有人的接入，包括偏远和土著社区的个人。除了这项协议可能带来的好处外，更多的人可以更好地使用互联网、电话和有线电视，对基础设施的大规模投资可能有利于整个加拿大经济。为了建立一个更好的网络，罗杰斯需要雇佣更多的人。这将对当地经济产生乘数效应，因为更多的人工作将导致更高的支出。这最终将导致更多的商业投资，并相应地改善经济状况。虽然人们越来越担心这一领域的竞争会减少，但罗杰斯对该公司的投资水平可能会对经济产生净利好，同时也会成为加拿大西部和北部地区经济强劲增长的跳板。

市场表现-截至2021年3月31日